Pour ou contre l'analyse fondamentale ?

Par opposition à l’analyse technique, l’analyse fondamentale ne s’intéresse aucunement aux graphiques des valeurs. L’analyse fondamentale consiste à étudier exclusivement les éléments financiers de la société concernée (bilan comptable, compte de résultat, ratios divers). Ce type d’analyse prendra également en compte des événements exceptionnels (lancement d’un nouveau produit ou service, suppression de foyers de pertes, évolution de la rentabilité…).

En première approche, il semble effectivement plus intéressant d'investir dans une société qui gagne de l'argent que dans une société au bord de la faillite. Mais, la bourse est un jeu particulier où l'intérêt des joueurs est que tout le monde sache ce qu'il a joué. Si je joue à la hausse, mon intérêt est que l'action monte, donc que tout le monde joue à la hausse. Mon intérêt est donc de le dire pour inciter les autres joueurs à faire la même chose. Les autres joueurs n'auront intéret à me suivre que si je fais parti de la majorité. Il faut suivre la tendance.

Nous sommes bien loin de la santé financière des entreprises. Une entreprise en bonne santé peut verser des dividendes, mais qui est intéressé à gagner 5% par an si dans le même temps son capital  perd 40% ? C'est pourant ce qui se passe en cas de krach boursier. Les dividendes peuvent passer de 5 à 10% en une année, il suffit que la valeur boursière soit divisée par 2.

Les actions qui montent le plus sont celles des sociétés en forte croissance. Celles qui envisagent de doubler ou tripler leurs dividendes dans les années à venir. Généralement, ce sont des sociétés qui réalisent des pertes ou ont des dettes ou ont un chiffre d'affaire ridicule par rapport à leur capitalisation. C'est donc un pari sur l'avenir qui peut s'avérer perdant.

Idéalement, il faudrait donc que les fondamentaux soient bons et que la société puisse faire de la croissance. Mais, la croissance reste un pari sur l'avenir. Et après la bulle "internet", ce type de valeur pouvait perdre 90% en quelques mois (j'ai testé).

Vous avez donc compris que je préfére jouer la tendance plutôt que de m'intéresser aux fondamentaux d'une entreprise.

Est-ce pour autant une information à négliger ? Par instinct, je dirais qu'il est préférable d'y jeter un oeil. En cas de retournement de marché, une société qui a des dettes et qui n'a pas beaucoup de clients, aura un risque plus important de faire faillite (même si le marché ne se retourne pas). Et dans ce cas, les pertes peuvent atteindre 100% ! Ceci dit, Bear Stearns ne semblait pas faire partie du lot il y a encore quelques mois.